“黃金降落傘”機制在現代企業管理中普遍存在，已成為并購管理的重要工具。
“黃金降落傘”是金融領域的一個專業術語，這里的“黃金”并非指實物黃金，而是代指高補償收益，“降落傘”也并非指真正的降落傘，其真實含義是指為相關人員提供一種平穩過渡的利益保障工具。“黃金降落傘”機制常常被使用于并購活動之中，并購中目標公司中的高級管理人員都希望獲得“黃金降落傘”。“黃金降落傘”機制在現代企業管理中普遍存在，已成為并購管理的重要工具。
“黃金降落傘”能否打開以及它所能實現的利益規模究竟有多大，取決于金融市場無效性的程度。從金融因素看，由于金融市場無效性的存在，并購企業的股價被高估同時目標企業的股價被低估，而這個事實能被雙方企業的管理者發現，并購企業愿意并能夠更容易地融資實現收購，從而對目標企業高級管理人員所持的非現金資產給出額外的補償。由此可見，并購企業股價被高估的程度越高，“黃金降落傘”的規模就會越大。
行為金融學認為，在并購活動中，目標企業被并購了，不存在了，目標企業高級管理人員出于追求短期利益尤其是個人短期利益的考慮，同意接受較低的投標溢價出讓企業而獲取現金資產。一般而言，目標企業的高級管理人員不愿意在并購實現之后的企業繼續任職，所以會向并購企業要求以“黃金降落傘”形式支付現金。這種并購屬于善意并購范疇。行為金融學的“SV”理論以市場非有效性以及企業管理者完全理性作為出發點，指出股價被高估的并購公司具有收購企業的動力，并購公司可利用自身價值被高估的股票收購價值被低估公司的股票，實現企業資產長期價值增長，而目標公司高級管理人員持有的期權、非流通股票均為非現金資產，并購可使其持有的非現金資產變為流動性資產，這導致善意并購的存在。為了應對未來不確定性的存在，目標企業高級管理人員出于風險規避的考慮，尋求“黃金降落傘”機制的保護。
還有一種善意并購也是導致“黃金降落傘”機制存在的原因，即有的企業存在的出發點就是為了將來被高價收購，從中獲取利益。有時一些中小微企業通過積累一定的資源，發展到一定階段之后，希望被大企業收購，借此獲取“黃金降落傘”利益。
在并購活動中，除善意并購之外，還存在惡意并購，“黃金降落傘”也是應對惡意并購的一種策略。從并購企業角度看，對優質企業進行并購是為了獲得對該企業的控制權，但如果目標企業不愿意被并購，而并購企業依然采取并購行動，這種并購為惡意并購。目標企業不愿意被并購的原因有多種，比如目標企業認為對方出價過低，再比如目標企業經過長時期積累掌握具有巨大潛在價值的生產要素資源而不愿意被并購，等等。并購防御策略中有一種策略為“毒丸”計劃，即股權攤薄反收購措施，目標企業通過大量低價增發新股，保住自己的控股權，稀釋惡意并購企業所獲目標企業的股份。“黃金降落傘”屬于“毒丸”計劃，用于反收購，即使收購者收購成功，也要付出極高的代價，有時會被逼最終終止并購。（任壽根）
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